数控机床产业链:制造业复苏叠加更新换代需求,行业迎来景气周期上行.(产业链梳理笔记)

产业链地图动态跟踪：

根据 Gardner 公司对世界机床行业统计调查数据，2019 年全球机床消费为 821 亿美元，中国机床消费为 223 亿美元，全球占比为 27.2%；生产端与消费端类似，2019 年全球机床产值为 842 亿美元，中国作为世界较大机床生产国，2019年产值约为 194 亿美元，全球占比为23.1%。



图 :中国历年机床生产值和消费值

来源：国家统计局，东吴证券研究所



图：2019 年全球机床消费额/生产额及占比

来源：Gardner Research，东吴证券研究所

制造业复苏叠加更新换代需求，机床行业将迎来十年一度的上行景气周期。

机床作为典型的通用设备，显著受益制造业复苏趋势，目前行业整体呈现产销两

旺趋势。



图：数控系统的销量

来源：MIRDATA，东吴证券研究所

机床十年更新周期将至，更新缺口拉大叠加下游需求升级驱动行业需求加速释放。



图：金属切削机床更新数量预测（万台）

来源：Wind，民生证券研究院

国内数控机床企业的产品与服务主要聚焦于中低端机床领域，国产高端机床渗透率仍处于较低水平，国产机床价值附加量不高，出口产品也较多为劳动密集型产品。



图：国产机床进/出口价格

来源：Wind，东吴证券研究所

高端机床仍大量依靠进口，根据 MIRDATA 数据统计，作为高端机床代表的五轴机床，2019 年国内市场份额基本被国外品牌所占据。



图;高端数控机床国产化进程&国内五轴机床市场格局

来源：MIRDATA，民生证券研究院

长期看，我国高端产品渗透率提升是必然趋势，国内高端机床市场拥有广阔发展空间。

从五轴加工中心数量看,随着下游领域的加工需求进一步升级，以五轴加工中心为代表的高端机床从数量上将迎来广阔增长空间。



图：五轴加工中心成长空间   

来源：前瞻产业研究院，民生证券研究院

从数控化率来看，高端机床需要更高的加工精度和加工效率，必须要依靠配有接口电路和伺服驱动装置的数控系统，高端机床市场仍具备充足增长动力。



图：我国机床数控化率

来源：MIRDATA，民生证券研究院

从国内行业竞争格局看，随着技术的不断进步和行业持续发展，民营企业有望在激烈市场竞争中快速崛起，在提升市场份额的同时，也有望进一步获得优于行业的成长性。



图：市场集中度

来源：Wind，民生证券研究院

目前国产龙头企业已跻身市场前列，有望在这一轮周期中脱颖而出，加速进口替代。同时随着产能利用率提升和顺势扩张，规模效应下龙头业绩弹性可期。



图：数控机床产业链来源：塔坚研究
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